1.含义。对冲基金（ Hedge Fund），又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”。最初，对冲基金的运作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品和对相关联的不同股票进行买空卖空及风险对冲的操作，在一定程度上规避和化解证券投资风险。经过几十年的发展，对冲基金已转变为一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式。
 

关于对冲基金没有一个统一的定义，前美联储主席格林斯潘给出了一个对冲基金的间接定义，即一家通过将客户限定于少数十分老练而富裕个体的组织安排（采用有限合伙的形式）以避开管制，并追求大量金融工具投资和交易运用下的高回报率的基金形式。

也就是说，对冲基金通常是不受监管的组合投资，其出资人一般在 100人以下，而且对投资者有很高的资金实力要求。路透金融词典将对冲基金解释为，“一种私人投资基金，目标往往是从市场短暂快速的波动中获取高水平的回报，常进行高杠杆比率的操作，运用如卖空、互换、金融衍生工具、程序交易和套利等交易手段。因最低投资额往往很高，对冲基金的投资者通常限于金融机构和富人。”

 

对冲基金是私募基金，将所有合伙人的资本集合起来进行交易，可以通过做多、做空及杠杆交易（融资交易）等投资于公开市场上的证券、货币和衍生工具等任何资产品种。因此，期货和期权市场等衍生品市场实际上是对冲基金资产组合配置中的重要组成部分。

此外，对冲基金还有一个显著特征，就是经常运用对冲的方法去抵消市场风险，锁定套利机会随着对冲基金的发展，“对冲基金的组合基金”（Funds of Hedge Fund）出现了。对冲基金的组合基金是将募集的资金投资于多个对冲基金，通过对对冲基金的组合投资，而不是投资于股票、债券实现分散风险的目的。目前，对冲基金的组合基金已成为对冲基金行业的一股重要力量，约占对冲基金行业份额的 22%。 
 

2.对冲基金和共同基金的区别。对冲基金和共同基金（ Mutual Fund）有类似的地方，即基金管理者都将客户的资金进行投资，都是金融市场的重要参与者。共同基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等投资，以获得投资收益和资本增值。对冲基金和共同基金的差异主要体现为两方面：一是对冲基金并不需要在美国联邦投资法下注册，而共同基金则受到监管条约的限制。

这是因为对冲基金的资金来自较成熟的客户，并且对冲基金是私募基金，不能进行公众融资。共同基金要受到监管条约的限制，以保证基金份额定价的合理性，基金份额随时可以兑现，必须公布投资策略等。二是共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可投资期货等衍生品市场。尽管共同基金不能投资期货市场进行投机交易，但当共同基金为其持有的股票、债券、外汇等相关资产避险时，可以套期保值者的身份参与期货交易。